Gümüş altından daha sert yükselebilir: Fiziksel arzda sıkışma uyarısı

Ons gümüş son iki ayın en düşük seviyesini test etti. Yüzde 1,14 gerileyen ons gümüş 58,48 dolara inerken gram gümüş 93,77 lira seviyesinde bulunuyordu. Sprott Araştırma ve Yatırım Stratejisi Direktörü Kenny Zhu, gümüşün altından daha hızlı ve sert yükselebileceğine dikkat çekti.

Altın ve gümüş aynı değerli metal grubunda yer alsa da fiyatlarını etkileyen koşullar birbirinden ayrılıyor. Zhu, gümüşün daha sert fiyat hareketleri yaşayabilmesini üç temel nedene bağladı.

Bunlardan ilki, gümüş talebinde sanayinin önemli paya sahip olması. Zhu'ya göre küresel talebin yüzde 50 ila 60'ı güneş panelleri ve elektronik bileşenler gibi endüstriyel uygulamalardan geliyor. Yatırım amaçlı talebin payı ise yüzde 40 ila 50 arasında değişiyor. Bu yapı, gümüş fiyatlarını sanayi üretimindeki gelişmelere de duyarlı hale getiriyor. Bununla birlikte endüstriyel talep, fiyatlardaki yükselişe her zaman hızlı karşılık vermiyor.

Arzın üretim yapısı da fiyat hareketlerinde etkili olan bir diğer unsur. Gümüş, çoğunlukla bakır ve altın gibi başka madenlerin çıkarılması sırasında yan ürün olarak elde ediliyor. Zhu, fiyatı artsa dahi madencilik şirketlerinin üretim kararlarını ağırlıklı olarak ana faaliyet alanlarındaki metallere göre aldığını belirtti. Bu nedenle gümüşe talep yükselirken maden arzının aynı hızda artması mümkün olmayabiliyor.

Zhu'nun sıraladığı üçüncü neden, piyasada fiilen satın alınabilecek fiziksel gümüş miktarının sınırlı olması. Yatırımcı ilgisinin hızla arttığı dönemlerde, özellikle gümüş ETF'lerine güçlü para girişleri yaşanırsa mevcut arz talebi karşılamakta zorlanabiliyor. Böyle bir sıkışma, fiyat artışlarının birbirini beslemesine ve yükselişin giderek hızlanmasına yol açabiliyor.

Zhu, Ocak 2026'ya kadar yaşanan hızlı yükselişi örnek göstererek benzer arz sıkışmalarının yeniden görülebileceğini ifade etti. Ancak güçlü sanayi talebi ve sınırlı arz, gümüşün fiyatının sürekli yükseleceği anlamına gelmiyor. Yatırımcı akımlarının yön değiştirmesi ya da sanayi talebinin zayıflaması, metalde sert dalgalanmalara neden olabilir.

Kaynak: Haber Merkezi